9月29日，康佳集团股份有限公司发布公告，其主动终止股票上市的申请已正式获得深圳证券交易所受理。这意味着这家诞生于1980年、1992年便登陆深交所的老牌家电企业，正式进入从A股市场摘牌的最后流程。
近98%表决权支持主动离场
根据公告披露的时间线，本次主动退市的相关议案已于9月14日经公司2026年第二次临时股东大会审议通过，9月23日公司向深交所正式提交终止上市申请，9月28日收到深交所出具的受理函。
按照此前公告，提交给股东大会审议的主动终止上市议案，最终以98.0003%的有效表决权同意票获得通过，反对票占比1.9052%，弃权票占比仅0.0944%。从表决结果来看，持有公司绝大多数股份的股东，都对主动退市的方案表达了认可。
按照相关规则，深交所将在受理申请后的十五个交易日内，由上市委员会形成审议意见，最终作出是否终止公司股票上市的决定。与普通强制退市路径不同，本次主动退市不设置退市整理期，待深交所作出终止上市决定并公告后，公司股票将在五个交易日内完成摘牌。
值得注意的是，公司股票自9月4日起已连续停牌，后续不再恢复在深交所的交易，直接进入现金选择权派发、行权申报、清算交收的完整流程。这一安排也让持有公司股份的投资者，无需在二级市场面对股价波动和流动性枯竭的风险，可通过明确的行权通道完成退出。
康佳集团选择主动推进退市流程，背后是持续多年的财务压力。2025年度经审计的财报数据显示，公司当期归母净利润亏损125.82亿元，期末归属于母公司所有者的净资产为-60.83亿元，资产负债率超过126%。这一数据直接触及深交所退市风险警示规则中“最近一个会计年度经审计期末净资产为负值”的条款，公司股票自2026年4月30日起被正式实施退市风险警示，证券简称变更为*ST康佳A、*ST康佳B。
按照A股市场退市规则，如果2026年度经审计的期末净资产仍为负值，公司将被深交所直接强制终止上市。对于康佳而言，选择在年报披露前主动启动退市程序，而非被动等待年末被强制摘牌，核心目的是掌握处置节奏的主动权。
此前2022年至2025年四年间，康佳累计亏损已经超过200亿元，家电主业之外的多元化投资布局并未形成稳定的盈利支撑，债务规模持续高企。如果继续留在资本市场，公司每个季度都要面对严苛的信息披露要求和保壳考核压力，反而难以集中资源推进债务重整、资产盘活和业务梳理。退市后转为非公众公司，康佳的彩电、半导体等核心业务仍将正常经营，管理层可以更从容地处理历史遗留的债务问题，逐步改善资产结构。
华润系提供现金兜底
异议股东可按约定价格退出
为充分保护中小投资者权益，本次主动退市方案专门设置了现金选择权安排，由华润系旗下的两家主体分别为A股和B股股东提供行权兜底。其中A股现金选择权行权价格为2.48元/股，较停牌前收盘价2.33元溢价约6.44%，由磐石润创（深圳）信息管理有限公司提供；B股行权价格为0.73港元/股，由合贸有限公司提供。
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从近年A股主动退市案例的溢价水平来看，康佳的现金选择权溢价处于行业中等区间。2026年初德邦股份主动退市时，京东物流提供的现金选择权行权价较停牌前收盘价溢价35.33%，属于控股股东为解决同业竞争推进私有化的特殊案例；2025年先后完成主动退市的玉龙股份、中航产融、*ST天茂，现金选择权溢价区间在1.23%至10.34%之间，康佳6.44%的溢价处于这一区间的中上位置。
有业内人士介绍，对于持有公司股份的投资者而言，当前阶段可以作出两种选择：在现金选择权申报期内，按照约定价格全部或部分申报行权，将所持股份变现退出；也可以选择不行权，待公司股票正式摘牌后，随股份一同转入全国中小企业股份转让系统退市板块继续持有，后续在退市板块进行转让交易。
退市后仍需破解经营困局
作为中国改革开放后诞生的第一家中外合资电子企业，康佳曾是国内彩电行业的龙头企业，鼎盛时期连续五年蝉联中国彩电零售销量冠军，是无数消费者记忆中的国民家电品牌。近年公司在巩固家电主业的同时，将业务边界拓展至半导体、环保、供应链管理等多个领域，但跨界布局并未带来预期中的收益，反而积累了大量债务。2026年7月披露的44.25亿元对子公司内部借款逾期事件，更是将公司的资金流动性压力直接暴露在市场面前。
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有业内人士表示，本次主动退市完成后，公司不再需要面对资本市场的短期业绩考核，原本用于满足公众公司合规要求的大量资源，可以转向核心业务的优化调整。业内分析认为，康佳后续的核心工作将集中在存量资产盘活、债务结构重整、非核心业务剥离三个方向，通过收缩战线聚焦彩电和半导体两大优势赛道，逐步修复自身的造血能力。
截至目前，公司尚未披露深交所审核的具体时间表，后续投资者仍需持续关注交易所的审议进展配资炒股是否适合题材股，以及现金选择权申报的具体时间安排。康佳方面也在公告中提示，本次主动退市事项仍存在一定不确定性，相关后续进展将严格按照信息披露规则及时向市场公布，切实保障全体股东的知情权。
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