雷达财经出品 文|丁禹 编|孟帅
1月29日，传音控股发布2025年年度功绩预报。从这份功绩预报来看，公司旧年的功绩阐发颇为“惨淡”。
经财务部门初步测算，传音控股展望公司2025年的营收同比将减少约4.58%至655.68亿元；展望归母净利润同比减少54.11%至25.46亿元，扣非净利润亦大幅减少58.06%至19.04亿元。
值得一提的是，三季报泄漏，旧年第三季度，传音控股的功绩曾已毕小幅回升。彼时，公司营收单季已毕22.60%的增长；归母净利润的下放慢度也赫然放缓，降至11.06%；扣非净利润致使微增1.65%。
然而，这片晌的回暖如同好景不常。字据公司这次泄漏的功绩预报揣摸，传音控股旧年第四季度的功绩阐发再度恶化，导致全年功绩总体阐发欠安。
对此，传音将旧年营收利润双双下滑的原因归结为两点：一是存储等元器件价钱的暴涨，影响到了公司的家具老本和毛利率；二是期内公司销售用度和研发插足有所增多。
伸开剩余87%功绩预报发布后的1月30日，传音控股报收58.13元/股，股价较前一个交夙昔下落3.93%，最新市值约669亿元。而较近一年内的高点，传音控股现在的股价几近腰斩。
存储价钱高涨，殃及“非洲之王”
天眼查泄漏，深圳传音控股股份有限公司于2013年开荒，是一家专注于新兴阛阓的智能结尾家具和移动互联处事提供商。
与华为、小米、OPPO、vivo等在国内阛阓领有纷乱用户群体的国产友商不同，传音控股将战术重点放在了非洲等国际阛阓，其也因此被外界冠以“非洲之王”的名称。
据传音控股2025年半年报援用的IDC数据，旧年上半年，公司在民众手机阛阓的占有率为12.5%，在民众手机品牌厂商中名递次三，其中智能机在民众智能机阛阓的占有率为7.9%，名递次六。
具体到区域阛阓，在非洲智能机阛阓，传音的占有率独占鳌头，位居榜首；在南亚阛阓，传音在巴基斯坦、孟加拉国智能机阛阓的占有率雷同均位列第一，在印度智能机阛阓也占据着第八名的位置。
另据2024年年报，2024年，传音手机全年的合座出货量约2亿台，手机业求已毕营收约632亿元，该业务分部的毛利率为20.62%。
据此进行粗俗估算，旧年每售出一台手机，平均能为传音孝顺约300元的收入。由此可见，传音的家具结构以中廉价位家具为主。
炒股网站然而，近期存储等元器件价钱的捏续高涨，无疑给传音的功绩带来了不小的冲击与压力。经财务部门初步测算，传音控股展望旧年营收下滑4.58%至655.68亿元，归母净利润更是展望骤降54.11%至25.46亿元。
从NAND（闪存）指数和DRAM（内存）指数的变化趋势中，不错明晰地看出，自旧年下半年以来，存储元器件的价钱便启动整个飙升。如今，在不到半年的时候里，其老本依然翻了数倍。
在分析机构看来，与高端机型比较，存储老本高涨对千元机等中低端家具的冲击更为奏凯。由于家具售价和利润空间有限，存储等中枢元器件老本在整机物料老本中的占比上升，会连忙侵蚀厂商的盈利智商。
瑞银在旧年底发布的一份行业论说中测算，到2026年第四季度，内存老本在中低端智妙手机BOM（物料清单）中的占比展望将升至34%，赫然高于2024年第四季度的22%和2025年第四季度的27%。
单台手机的内存老本价值展望将同比增多约16好意思元，增幅达37%，这一增量老本绝顶于中低端手机平均售价的约6%，其影响权贵高于高端手机约2%的老本冲击。
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国内友商“卷”到非洲，传音“闲静区”不再闲静？
从NAND和DRAM指数的变动趋势中不难发现，传音旧年第四季度的功绩受存储元器件价钱波动的影响颇为权贵。而公司旧年前三季度功绩不尽如东说念主意，概况还笼罩着其他深线索的原因。
旧年上半年，传音控股的营收同比减少15.86%至290.77亿元；归母净利润同比减少57.48%至12.13亿元。
彼时，面对这份营收、净利润双双下滑的功绩答卷，传音控股理会称，主要由于受家具上市节拍、阛阓竞争以及供应链老本玄虚影响，公司营收及毛利额减少所致。
有不雅点指出，传音的家具节拍概况是基于其多年在国际阛阓的摸爬滚打所回归归纳酿成的训戒方法。但在当下国内手机阛阓“内卷”加重，盛大“卷王”纷纷扬帆出海的配景下，这一方法概况已不再适配新的阛阓环境。
回看传音的发展经过，从2006年竺兆江脱离波导公司，到自后其指导重生品牌踏上非洲大陆，国内日益熟识的供应链体系成为了传音的坚实后援。
竺兆江在深远了解非洲毁坏者的需求后，高明地将国内手机阛阓的熟识叮嘱移植到非洲阛阓，这在其时无疑是一种“降维打击”，助力传音连忙在非洲站稳脚跟。
然而，传音在非洲“自我膨胀”这些年，国内手机阛阓依然“卷”出新高度，短短十几年间，不少手机品牌在猛烈的阛阓竞争中缓缓隐藏于公众视线。
连年来，国内手机阛阓愈发宽裕，致使阛阓鸿沟还出现了萎缩的态势。中国信通院数据泄漏，2025年，国内阛阓手机出货量为3.07亿部，同比下降2.4%。
本年年头，小米联合东说念主、总裁卢伟冰更是乱语胡言地示意：“中国事民众竞争最猛烈的阛阓，最初的身位王人绝顶隐微，极其躁急。”
在国内手机阛阓增长濒临瓶颈的严峻时局下，国产手机厂商纷纷将眼神投向国际，积极拓展出海业务，况兼部分厂商依然赢得了权贵见效，这无疑对传音正本沉稳的“闲静区”构成了一定的“胁迫”。
在2024年9月的中非企业家大会上，小米首创东说念主雷军就曾公开表态，小米将加码对非洲阛阓的插足。
另据《财经六合》旧年3月音书，有知情东说念主士称，小米里面组建了一个专门用于对打传音的战术组。
阛阓商量机构Omdia最新论说泄漏，2025年第三季度，非洲智妙手机出货量同比增长24%，已毕自2022年以来初度双位数增长。
分品牌来看，传音以51%的阛阓份额领跑，增速为25%。而小米、荣耀虽分列第三、第五，但增长迅猛，增速永别达34%和158%。
传音重压之下，积极寻求振荡
在感受到小米等国内行业巨头的竞争压力后，传音也在积极寻求振荡，公司正挑升对本人家具结构进行调遣，草率向中高端阛阓进击。
在旧年发布的半年报中，传音明确示意，公司捏续以用户价值为导向，疼爱中高端体验，升迁家具口碑，并捏续加大中高端和研发资源插足，强化中高端家具价值点采纳。
同期，传音还声称，公司积极探索新时刻、新业态和新方法，以AI时刻赋能用户贤惠活命，在硬件新材料诓骗改动领域酿成新的破裂，进一步深化与行业高卑鄙伙伴、高校机构深度聚会开发及战术互助，勤苦腹地场景体验最初。
在12月末的功绩阐述会上，传音控股重视强调，公司捏续科技改动、升迁手机用户的结尾体验及家具竞争力；公司将加大研发资源插足，在影像、AI、充电、基础体验等时刻领域重点打造家具价值点，升迁中高端家具竞争力。
不外，在这次发布的2025年功绩预报公告中，传音直言，“为草率阛阓竞争，升迁公司品牌形象，以及为保捏公司恒久中枢竞争智商，论说期内，公司销售用度和研发插足有所增多”。
现在，传音尚未泄漏旧年全年研发插足的具体情况。
不外，从此前泄漏的三季报数据来看，旧年前三季度，在归母净利润同比减少约45%的情况下，传音的研发用度却逆势高涨17.26%，达到21.39亿元，研发用度率也升迁0.76个百分点，达到4.32%。
这种研发插足的增多，在传音的家具布局上得到了一定的体现。连年来，传音不竭发布多款量产折叠屏手机，以及多款三折叠认识机。
不外，在旧年8月的电话会议上，传音控股坦言，总体来讲，公司的折叠屏现在出货量占比较小。
在Canalys分析师钟晓磊看来，传音发布三折叠认识机并非追求销量，而是“秀肌肉”，以求拓展品牌阛阓空间并向高端走，意在开脱低端标签。
在本年年头举办的CES 2026毁坏电子展，传音旗劣品牌Infinix厚爱发布NOTE 60系列智妙手机。
据悉，这款手机以“民众首款补助卫星通话的智妙手机”为中枢卖点，同期首发搭载HydroFlow液冷系统、压电振动电扇、光致变色后盖及磁吸彭胀模块四大改动时刻，激勉行业高度柔和。
而在当下炙手可热的AI领域，传音雷同积极参与其中。雷达财经翔实到，早在2024年3月，传音便推出TECNO AIOS，旨在全主张升迁用户的AI体验。
据传音先容，TECNO AIOS的AI功能是通过与谷歌、联发科等的第三方互助整合至移动端，给用户提供生成式AI智商。
在2024年10月末的功绩阐述会上，传音控股示意，自9月以来，公司旗劣品牌发布多款搭载AI功能的手机，比如PHANTOM V Fold2 5G配备全新TECNO AI，搭配包括通话实时翻译、AI壁纸、AI图像摒弃、AI抠图、灌音转条记等一系列AI功能。
同庚9月，传音还与联发科共建东说念主工智能聚会实际室，两边将整合东说念主工智能领域的上风时刻资源，加快鼓动AI时刻在智能结尾的诓骗和普及。
旧年年头，阿里云通过官方公众号布告，传音控股已与其达成互助，其通义千问大模子依然搭载在传音旗下科技品牌TECNO推出的AI手机PHANTOM V Fold2中，打造了深度腹地化的“实用型AI”。
到了旧年年末，界面新闻报说念称，字节朝上正鼓动与vivo、联念念、传音等硬件厂商开展AI手机的互助，为其设备预装AIGC插件。
在功绩承受巨大压力的要道时刻官方配资入口，传音能否凭借捏续加码的研发插足以及字据阛阓变化实时调遣的战术有盘算，稳住我方“非洲之王”的名称？雷达财经将捏续柔和。
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